今年前7個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣（M2）、人民幣貸款等金融總量穩(wěn)步增長(zhǎng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行營(yíng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。7月30日召開的中央政治局會(huì)議提出，“貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行。用好各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等”。
近期，各地金融管理部門圍繞地方經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)出臺(tái)針對(duì)性舉措，金融機(jī)構(gòu)依托自身資源稟賦強(qiáng)化服務(wù)能力，共同落實(shí)落細(xì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)存量與增量政策。
促消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需 消費(fèi)貸款“國(guó)補(bǔ)”出爐
著眼于支持促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需，8月12日，多部門發(fā)布《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》和《服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策實(shí)施方案》，通過財(cái)政金融聯(lián)動(dòng)，降低居民信貸成本和服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資成本。
這兩項(xiàng)被稱為消費(fèi)貸款“國(guó)補(bǔ)”的新政策，得到了快速響應(yīng)。作為貼息政策經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等已發(fā)布相關(guān)貼息工作公告。
其中，個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策尤其受關(guān)注。據(jù)經(jīng)辦金融機(jī)構(gòu)介紹，9月1日起可辦理個(gè)人消費(fèi)貸款貼息，申請(qǐng)流程便捷。個(gè)人可按一般貸款流程辦理貸款，只需授權(quán)銀行查詢貸款發(fā)放賬戶，識(shí)別消費(fèi)交易信息。銀行將按政策規(guī)定，在收取貸款利息時(shí)直接扣減財(cái)政貼息資金。
“這種‘先扣減，后審核’的方式，可以提高消費(fèi)者的幸福感和獲得感。”興業(yè)研究宏觀市場(chǎng)部研究員張勵(lì)涵表示，貼息政策覆蓋消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼領(lǐng)域，有助于實(shí)現(xiàn)政策接續(xù)，同時(shí)覆蓋諸多服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域，有望釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。
在貼息政策實(shí)施過程中，財(cái)政政策、貨幣政策、金融監(jiān)管政策等將形成合力。央行信貸市場(chǎng)司負(fù)責(zé)人車士義日前表示，貼息政策與央行前期出臺(tái)的消費(fèi)領(lǐng)域金融支持政策著力點(diǎn)一致，有利于產(chǎn)生“1+1>2”的政策效應(yīng)。金融監(jiān)管總局則將引導(dǎo)貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)強(qiáng)化主體責(zé)任，優(yōu)化金融服務(wù)，加強(qiáng)資金用途管控，確保資金合規(guī)和有效使用。
“這是財(cái)政貨幣政策的新協(xié)同，體現(xiàn)出中央政治局會(huì)議‘要落實(shí)落細(xì)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策’的導(dǎo)向。”中金公司研究部副總經(jīng)理、銀行業(yè)分析師林英奇表示，預(yù)計(jì)每100億元財(cái)政貼息金額能夠支持1萬(wàn)億元消費(fèi)和服務(wù)業(yè)貸款投放，將在保護(hù)銀行息差的同時(shí)刺激消費(fèi)信貸需求。
此外，著眼于更好滿足住房消費(fèi)需求，多地進(jìn)一步優(yōu)化公積金貸款政策。據(jù)中指研究院不完全統(tǒng)計(jì)，在7月30日中央政治局會(huì)議召開后，北京、天津、蘇州、合肥等地調(diào)整優(yōu)化了公積金貸款政策。
金融支持科創(chuàng)、小微、外貿(mào)力度加大
一段時(shí)間以來(lái)，從制度設(shè)計(jì)到資源配置，金融支持向國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)一步傾斜。
為提升金融支持新型工業(yè)化的強(qiáng)度精度效度，央行等七部門8月公開發(fā)布《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》。文件要求：到2027年，支持制造業(yè)高端化智能化綠色化發(fā)展的金融體系基本成熟；制造業(yè)企業(yè)有效信貸需求得到充分滿足。
“當(dāng)前，在金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力的引領(lǐng)下，對(duì)于高端制造業(yè)、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域已經(jīng)逐漸形成多層次的金融政策助力。多部門近期出臺(tái)專門文件，從挖掘新型工業(yè)化的金融需求出發(fā)，全面梳理和統(tǒng)籌現(xiàn)有政策，有望全面推動(dòng)相應(yīng)的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融資源的供求平衡，形成政策合力與可持續(xù)作用效果。”中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任楊濤表示。
金融部門正加大對(duì)科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等領(lǐng)域支持力度。近期，各地金融管理部門圍繞地方經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，多措并舉營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境；各金融機(jī)構(gòu)依托自身資源稟賦，助力落實(shí)落細(xì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)存量和增量政策。
比如，在支持科技創(chuàng)新方面，深圳金融監(jiān)管局、中國(guó)人民銀行深圳市分行等四部門聯(lián)合推出科技支行建設(shè)2.0版本，進(jìn)一步優(yōu)化科技支行建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，打造科技金融標(biāo)桿示范；陜西金融監(jiān)管局指導(dǎo)西安銀行聯(lián)合陜西股權(quán)交易中心，為專精特新專板企業(yè)量身打造專屬信貸產(chǎn)品“專精特新專板貸”。
呵護(hù)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)，中國(guó)人民銀行天津市分行等部門指導(dǎo)北京銀行天津分行落地質(zhì)量融資增信貸款，助力企業(yè)設(shè)備升級(jí)和產(chǎn)能提升；青島金融監(jiān)管局等多部門聯(lián)合印發(fā)《青島市加力支持小微企業(yè)融資的實(shí)施意見》，從增加小微企業(yè)融資供給等方面提出19條措施。
助力穩(wěn)外貿(mào)，建設(shè)銀行開展“揚(yáng)帆出海，金融護(hù)航──百城萬(wàn)企穩(wěn)外貿(mào)”系列活動(dòng)，推出“穩(wěn)外貿(mào)護(hù)航錦囊-五景十策”產(chǎn)品服務(wù)包，支持外貿(mào)企業(yè)開拓多元市場(chǎng)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
為促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行，多地持續(xù)開展明示企業(yè)貸款綜合融資成本試點(diǎn)。中國(guó)人民銀行福建省分行稱，通過將企業(yè)綜合融資成本“陽(yáng)光化”，提升了企業(yè)融資服務(wù)獲得感。截至7月末，全省已累計(jì)辦理企業(yè)貸款綜合融資成本填報(bào)接近5萬(wàn)筆、涉及貸款金額超過2000億元。
金融體系將持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)
關(guān)于下一階段貨幣政策主要思路，中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的2025年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確，落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕。
針對(duì)信貸結(jié)構(gòu)，報(bào)告明確，金融體系將聚焦國(guó)民經(jīng)濟(jì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，圍繞科技創(chuàng)新和擴(kuò)大消費(fèi)等支持主線，持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)溫彬認(rèn)為，后續(xù)貨幣政策的重心在于抓好落實(shí)，積極推動(dòng)前期推出的一攬子金融政策以及近期各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)增量政策落地顯效，并對(duì)前期政策的傳導(dǎo)情況和實(shí)際效果保持密切跟蹤，增強(qiáng)靈活性。總體看，下半年為穩(wěn)信用、促內(nèi)需、強(qiáng)協(xié)同、保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，貨幣政策仍將保持支持性立場(chǎng)。
“結(jié)構(gòu)性政策更能精準(zhǔn)發(fā)力。”溫彬表示，今年以來(lái)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具成為發(fā)力重點(diǎn)。結(jié)構(gòu)性工具“擴(kuò)量、降價(jià)”，也有利于提高資金使用效率，避免資金空轉(zhuǎn)。
華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師張瑜也認(rèn)為，結(jié)構(gòu)比總量更重要。在擴(kuò)大消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)貨幣政策將從三個(gè)方面發(fā)力：落實(shí)前期的服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款政策，加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的供給支持；拓寬消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)主體融資渠道，穩(wěn)固信貸支持力度，加快發(fā)展債券、股權(quán)等多元化融資渠道；在需求側(cè)強(qiáng)化政策協(xié)同，通過中長(zhǎng)期消費(fèi)發(fā)展戰(zhàn)略，有效提升居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。
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